Goldman, bakır kazançları ve Centinela büyümesi nedeniyle Antofagasta’yı yükseltti, hisseler arttı
Investing.com — Goldman Sachs, Antofagasta Plc’yi “nötr”den “al”a yükseltti. Banka, bu değişikliğin daha yüksek beklenen bakır fiyatlarını ve şirketin Centinela madenindeki genişlemenin bir sonraki aşamasını hızlandırmanın potansiyel etkisini yansıttığını belirtti. Bu gelişmeyle birlikte şirketin hisseleri Cuma günü %3’ün üzerinde yükseldi.
Aracı kurum, 12 aylık fiyat hedefini 4.000p olarak belirledi. Yayın sırasında hisse fiyatı 3.336p seviyesindeydi. Bu durum %19,9’luk bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Goldman Sachs şöyle açıkladı: “Anto.L’yi 2026’nın ilk yarısında beklenen daha yüksek bakır fiyatları nedeniyle Al’a yükseltiyoruz (Nötr’den).” Banka ayrıca fiyatlandırmanın “spekülatif girişler ve ABD dışındaki sıkı stoklar” tarafından desteklendiğini belirtti. Bununla birlikte, ABD’nin tarife kararları yaklaştıkça ikinci çeyrekte oynaklığın devam edebileceğini de ekledi.
Yükseltme, özellikle Centinela’daki büyüme profiline odaklanıyor. Goldman Sachs, şirketin bakır portföyünün “iki amiral gemisi Şili madeni olan Centinela ve Pelambres tarafından desteklendiğini” belirtti. Bu iki maden “mevcut grup üretiminin yaklaşık %80’ini sağlıyor ve on yıl boyunca üretim büyümesinin %95’ini yönlendirecek.” Aracı kurum, Antofagasta’nın orta vadede %30’luk bir üretim artışını hedeflediğini söyledi.
Centinela, yaklaşık 4 milyar dolar maliyetinde ikinci bir konsantratör inşa etme sürecinde. Goldman Sachs’a göre bu, kapasiteyi 105ktpd’den 200ktpd’ye çıkaracak ve 110-120ktpa bakır ekleyecek.
Şirket ayrıca C2E olarak bilinen ikinci konsantratörün daha fazla genişletilmesini değerlendiriyor. Bu genişleme, ek 50-55ktpd kapasitesi sağlayacak.
Goldman Sachs, tahminlerine göre C2E’nin hızlandırılmasının “2030’a kadar grup bakır çıktısını yaklaşık %33 (+210kt) artıracağını” belirtti. Bu durum Centinela’yı portföydeki en büyük ve en düşük maliyetli varlık haline getirecek. Ayrıca bu on yıldaki büyümenin yaklaşık %80’ini sağlayacak.
Aracı kurum, C2E’nin 1,9 milyar-2,1 milyar dolar sermaye harcaması ile yıllık yaklaşık 70kt bakır ekleyebileceğini tahmin ediyor.
Centinela Faz 2 ve C2E genişlemesi için toplam harcama yaklaşık 6 milyar dolar olarak belirlendi. Goldman Sachs, bu yatırım seviyesinin “GS LR fiyatlarında ~240ktpa CuEq’yi 25k/t sermaye yoğunluğunda sağlaması gerektiğini” söyledi. Bu durum diğer Şili brownfield büyüme projeleriyle uyumlu.
Değerleme perspektifinden, Goldman Sachs, Antofagasta’nın yaklaşık 1,3x fiyat-net varlık değeri üzerinden işlem gördüğünü belirtti. “Anto tarihsel olarak 1-2x NAV arasında işlem gördü ve 2023’ten bu yana ortalama 1,5x civarında seyretti.” Aracı kurum, revize edilmiş tahminlerinin “önümüzdeki on yıl içinde tüm değer artırıcı organik büyüme seçeneklerini” içerdiğini ekledi.
Goldman Sachs ayrıca şirketin finansal durumuna da dikkat çekti. Net borç/FAVÖK oranı tahmin dönemleri boyunca 0,4x-0,6x arasında gösterildi. Raporda sunulan projeksiyonlarda hisse başına kazanç 0,47 dolardan 1,10 dolara yükseliyor.
Aracı kurum, uygulama ve emtia fiyat oynaklığının temel hususlar olmaya devam ettiğini belirtti. Ancak yükseltmeyi, güncellenmiş bakır fiyat varsayımlarına ve proje zamanlamasına dayalı bir yeniden değerlendirme olarak çerçevelendirdi. Goldman Sachs şöyle dedi: “Centinela Faz 2’yi hızlandırmak, 2030’a kadar %30’un üzerinde büyüme hedefini gerçekleştirebilir.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
